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慧欣女神：4.5周评黄金4643多，原油116空

Mon, 06 Apr 2026 03:12:15 +0800

原油:从WTI原油期货连续达到105压力位后展开回调，目前暂时跌破5日线，和100整数关口，如果收盘收在97之下，则有走弱的可能，支撑在94.79附近，原油目前依然是多头走势。技术面表现出战事缓和但是油价继续维持高位的现状

原油开盘回落下探97.5附近受支撑，在反弹上探113.9附近，收盘112附近，原油激进106.3多看112.3及116.8即可，稳健者96.6多看103.3及116.8即可，或116空看113.3及108.3即可，稳健者123.3空看120及113.3即可，具体做单建议以区间震荡为主；

综合来看：区间震荡为主，可上方需要关注阻120阻力，下方方关注90支撑附近，建议可以关注慧欣女神微博

原油操作建议：

1、建议在119.3-119.8美金附近做空，止损0.3个点，目标看105.5-100.3美金附近即可，

2、建议在103.3-103.6美金附近做多，止损0.3个点，目标看115.3-118.9美元附近即可；

投资有风险，入市需谨慎，做单建议带止损止盈，操作权由投资者本人自主决定，建议仅供参考，亏盈自负

本人对股票、原油、天然气、黄金、白银等大宗商品等有深入的研究，文/慧欣女神，有兴趣的搜索慧欣女神获取每日投资获利资讯，行情走势分析交易策略指导，一起交流进步

黄金：从在4小时图上突破上升三角形形态并站上50周期SMA，目前正测试100周期SMA（约4746美元附近）阻力。RSI升向69附近，MACD维持正值且柱状图积极，显示买盘动能较强。若有效突破100周期SMA，上方阻力看向4850美元及5000美元心理关口；下方支撑则关注上升三角形上轨（约4600美元）及50周期SMA（约4496美元）。小时图观察，现货黄金已有效突破50周期简单移动平均线，100周期简单移动平均线成为下一重点关注阻力。当前价格围绕4735美元波动，盘中高点4763美元显示买盘承接力较强。风险情绪改善背景下，美元疲软与油价回调形成双重支撑，但若霍尔木兹相关谈判出现反复，避险买盘可能再度强化。黄金开盘反弹4800附近受阻，回落下探4554附近受支撑，在收盘4676附近，黄金激进4796空看4700及4554即可，稳健者4873空看4800及4700即可，或4643多看4780及4880即可，稳健者4554多看4680及4880即可，具体做单建议以区间震荡为主

综合来看：反弹做空为主，可上方需要关注5000阻力，下方方关注4500附近建议可以关注慧欣女神微博

黄金操作建议：

1、建议在5003-5005附近考虑做空，止损5美元，目标看4850-4550美金附近

2、建议在4550-4552附近考虑做多，止损5美金，目标看4766-4998美金附近

投资有风险，入市需谨慎，做单建议带止损止盈，操作权由投资者本人自主决定，建议仅供参考，亏盈自负】

白银：从若银价能够以放量方式有效突破并站稳100日均线，多头可积极介入，建立多头仓位，并将保护性止损设置在该均线下方不远处，以控制风险。看空情景若银价再次在该均线附近遇阻回落，空头则可顺势入场，建立空头仓位，止损设置在100日均线上方。今年以来该价位多次在银价走势中扮演重要角色，既是重要支撑，也是强阻力，具有较高的关注价值。50日均线作为中短期趋势的重要参考指标，一旦突破，将进一步增强多头动能90.50美元即3月10日高点，是近期波段高点的标志性位置。96美元更远期的强阻力区域，若能逐级突破，将打开更大的上涨空间。下方重要支撑位分析72美元上周银价在突破前曾多次在此受阻，是近期短线交易中不可忽视的关键价位。68美元3月下半月多头曾在此区域积极防守，是重要的情绪转折点。64.10美元区域由2025年8月上升趋势线与2月6日水平支撑共同构成的强支撑带，是空头潜在的获利目标，同时也是多头在深度回调后的理想低吸区域。综合来看，反弹做空为主，上方关注77阻力及下方60支撑，具体的建议可以关注慧欣女神微博

白银操作建议：

1、建议在75.30-75.60美金附近考虑做空，止损0.05个点，目标看72.80-65.00美金附近

2、建议在62.00-62.30美金附近考虑做多，止损0.05个点，目标看64.80-65.80美金附近；

投资有风险，入市需谨慎，做单建议带止损止盈，操作权由投资者本人自主决定，建议仅供参考，亏盈自负】

天然气：摆动图表和移动均线来看，当前趋势向下，整体倾向看空。周一，美国天然气期货未能突破50日均线3.132关口，且跌破两处小型摆动低点2.965美元与2.919美元，确认动能转向下行。若进一步跌破2.807美元的摆动低点，将再度确认下跌趋势，下一个主要目标位看向2.689美元。若能收复50日均线，将是行情转强的首个信号，届时动能将转为上行，有望测试3.292美元的小型高点，并重新关注3.405—3.570美元的主要回调区间。该区间内包含200日均线3.489美元，以及主要摆动高点3.488美元。综合来看，反弹做空为主，上方关注3.500阻力及下方2.550支撑，具体的建议可以关注慧欣女神微博

天然气操作建议：

1、建议在3.200-3.220附近考虑做空，止损0.05美金，目标看3.000-2.570美金附近;

2、建议在2.500-2.5200附近考虑做多，止损0.05美金，目标看3.060-3.250美金附近

【投资有风险，入市需谨慎，做单建议带止损止盈，操作权由投资者本人自主决定，建议仅供参考，亏盈自负】

《华安固事》之五 | 周益鸣：“固收+”助力居民资产配置多元化

Thu, 02 Apr 2026 21:01:13 +0800

　　当前，全球经济复苏放缓，国内经济转型升级持续推进，低利率已成为资本市场常态且将长期延续。在此背景下，居民资产配置需求发生深刻转变，“固收+”产品凭借“稳健打底、收益增强”的优势，成为连接低风险需求与合理收益诉求的重要桥梁。我们“固收+”团队的初心是希望以精细化的固收策略，努力为投资人的财富抵御市场风雨，寻找新常态下的投资机会。在居民投资多元化的大背景下，为广大机构和个人客户提供适配的资产配置方案。

　　一、低利率环境延续与居民资产配置的积极转变

　　低利率的形成是经济转型、资金供需、政策导向多重因素共同作用的结果，且驱动因素的长期性决定了这一格局将持续。我们认为低利率环境的延续，将推动居民资产配置逐步迈向多元化，为固收+产品打开了广阔需求空间。

　　从低利率环境的核心驱动来看，经济基本面层面，国内经济已转向高质量发展，房地产、基建拉动模式调整，“房住不炒”与地方隐性债务化解，使得高融资成本领域需求退坡；科技创新、制造业升级等新动能需低成本资金支持，央行有动力维持低利率以降低实体经济融资成本。资金供需层面，2025年底居民存款超166万亿元，定期存款占比超七成，大量“防御性储蓄”形成“资金堰塞湖”，而青年人口下降叠加房地产调整导致优质信贷需求不足，资金“过剩”进一步压低利率中枢。政策导向层面，2025年地方政府发行约3.6万亿元化债债券，置换高息隐性债务降低利息成本，商业银行净息差处于历史低位，持续下调存款利率也进一步强化了低利率环境。

　　随着低利率持续、资管新规打破刚兑，居民资产配置从“保本高息”转向“稳健优先、兼顾收益”，呈现出鲜明的积极变化。据相关报告显示，2024年国内资管市场规模达154万亿元，居民资产中金融资产占比提升至47.6%，增量贡献首次超过非金融资产，成为资产增长核心动力。居民配置呈现“低风险为主、向中低风险升级”特征，低风险产品增量贡献长期维持在50%以上，但无风险收益率下行推动居民主动寻找更高收益替代，风险资产配置比例逐步提升。这种“稳健与增值兼顾”的需求，与固收+产品定位高度契合，截至2025年末，全市场固收+基金规模达3万亿元，同比增长56%，随着50万亿高息存款到期，其需求空间将进一步扩大，也印证了居民资产配置向更合理、更具增值潜力方向转型的积极态势。

　　二、固收+投资方法、回撤控制及客户适配策略

　　做好固收+投资，核心是“固收打底、权益适度增厚”，既要通过科学配置获取稳健收益、建立严格的回撤控制体系，也要结合不同客户需求，实现产品与需求的精准适配，而我们团队凭借深厚的投研积淀，在这一领域展现出强劲的综合实力。

　　在投资方法与回撤控制上，需兼顾“宏观配置+微观选券”双重逻辑：宏观层面关注货币政策、经济增速等指标，动态调整股债仓位；微观层面，债券底仓优先选择高评级、短久期品种控制信用风险，“+”部分灵活配置股票、可转债等资产增厚收益。回撤控制作为核心竞争力，需从三方面入手：一是严控权益仓位，低波、中波和高波产品明确其最高的权益仓位；二是分散配置，债券端分散行业与主体，权益端分散个股与行业，利用股债负相关性平滑波动；三是建立止损调仓机制，定期复盘调整，同时依托专业投研团队把控风险。

　　从客户适配来看，不同客户风险承受能力、投资期限差异显著，三类固收+产品可实现精准对接，形成全波动区间产品矩阵。低波固收+产品，含权仓位较低，底层以高评级债券为主，收益相对稳定，适合风险承受低、投资期限1-2年的保守型客户（如中老年投资者），核心是替代存款、保障本金安全；中波固收+兼顾稳健与收益，适合风险中等、投资期限2-3年的平衡型客户（如职场白领），核心是实现资产稳步增值；高波固收+权益仓位较高，收益弹性高，适合风险承受高、投资期限3年以上的进取型客户（如年轻投资者），核心是分享权益市场红利，但需承受一定波动。我们团队拥有非常完整的产品矩阵，可以适配不同收益-风险等级的投资者需求。

　　三、2026年资本市场机会展望

　　2026年低利率环境仍将延续，资本市场结构性机会突出，固收+产品有望依托机会实现收益增强，不同波动产品迎来差异化机会，而我们公司投研团队具备强大投研实力的机构，将更有能力捕捉市场机遇、把控投资风险。

　　债券市场以票息收益为主，高评级中短久期债券仍是核心底仓，可转债估值回归合理区间，成为“+部分”重要配置方向。权益市场结构性机会集中在三大领域：科技创新（AI、先进制造等）适配高、中波产品；消费等价值龙头估值修复适配中低波产品；高股息板块可降低组合波动，适合各类产品配置。

　　产品端，侧重回撤控制、追求收益稳定的产品与侧重收益弹性、聚焦特定机会的产品并行发展，监管鼓励下产品供给更丰富。综上，2026年固收+仍是居民资产配置的核心选择，我们相信依托华安基金固收团队的专业投研能力，投资者可结合自身需求选择合适产品，坚持长期投资，在低利率环境下实现资产的积极增值。

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责任编辑：江钰涵

美国种植数据“爆雷”点燃市场，农产品多头行情再起

Wed, 01 Apr 2026 15:09:37 +0800

美国种植数据低于预期，加剧全球粮食产量风险

FOREXBNB观察到，由于美国农业部发布的种植数据低于预期，加之中东战争引发的粮食生产担忧，芝加哥粮食价格出现上涨。

美国农业部报告的大豆种植面积为8470万英亩，低于市场预期，导致大豆价格进一步上涨。小麦种植面积为4380万英亩，同样未达到分析师的预测。

StoneX首席商品经济学家阿兰·苏德曼在其报告中指出，小麦、玉米和大豆的总种植面积比预期减少了约100万英亩，小麦种植面积的减少与全球趋势相吻合。

这份报告可能会加剧全球粮食产量的风险，尤其是在美以对伊战争导致能源和化肥价格飙升的背景下，全球粮食产量已经受到威胁。不断上升的成本不仅会挤压农民的利润，还会推高食品通胀，并最终损害全球经济。

苏德曼表示：“伊朗关闭霍尔木兹海峡所导致的全球氮肥短缺，加剧了全球减产的趋势，尽管美国的供应目前依然充足。”

作物种植面积（英亩）预期大豆 8470万低于预期小麦 4380万低于预期

张尧浠：美伊局势反复金价仍受压、觊觎历史重现再续牛市

Fri, 27 Mar 2026 19:55:54 +0800

张尧浠：美伊局势反复金价仍受压、觊觎历史重现再续牛市

上交易日周四(3月26日)：国际黄金回落收跌，市场对所谓的美伊和谈仍存质疑，美媒表示美国正为“最后一击”做准备。伊朗也称美国谈判表态是欺骗，美联储加息预期再起，推动油价及美元重拾升势，打压金价延续周三遇阻回撤之力，但走势仍处于周一的触底回升动力之上，如有继续走低，下方关注布林带下轨或200日均线支撑，仍是再度的入场看涨机会，上方如突破周三阻力100日均线则将进一步上探5000美元关口。

具体走势上，金价自亚市开于4511.07美元/盎司，先行录得日内高点4543.79美元，之后坠落，欧盘及美盘初陷入4415美元上方震荡，并在美盘22点时段短期反弹后再度走低，于盘尾触及日内低点4351.40美元，最终有所止跌回升，收于4377.88美元，日振幅192.75美元，收跌133.19美元，跌幅2.95%。

展望今日周五(3月27日)：国际黄金开盘先行止跌反弹运行，美元指数及原油走势早盘多头动力减缓，其特朗普发帖称将再次推迟打击伊能源设施时间整体对其金价产生一定支撑，但金价仍处于压力之中。在突破4700美元阻力之前，走势仍偏震荡调整为主。

日内将关注美国3月密歇根大学消费者信心指数终值和美国3月一年期通胀率预期终值，前者偏向利好金价，但根据数值预期，支撑力有限，后者数值预期明显上升，暗示通胀升温，将会打压金价，故此，美盘金价仍面临压力；

之后还将关注2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金发表讲话。2027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利在一场关于宏观经济和货币政策的会议致开幕词。2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森就经济前景和货币政策发表讲话。根据之前讲话来看，则偏向鸽派讲话，而会利好金价，因而，晚间美盘走势预期上偏向震荡走盘为主。如数据和讲话整体利好金价则将助力金价反弹走强，反之符合预期则将令金价震荡或再度走低。

基本面上，虽然特朗普几度表示推迟攻击以及谈判良好，但都是单方面的，伊朗不断否认双方曾进行过任何谈判，并称特朗普之所以后退，是因为伊朗威胁将袭击该地区多处发电设施。消息面的强烈分歧并未令市场平静下来，反而加剧了不确定性。这使得金价反弹动力难以延续，并仍偏调整走低风险。

短期来看，尽管地缘冲突仍在持续，但市场眼下则是由对通胀、利率和美元走势的影响主导，而暂时忽略了避险需求。那么在地缘局势达成和平协议之前，金价只能是维持宽幅震荡。但在协议达成之后，金价将再度回归到避险需求和降息前景当中而会再度走强刷新高点。

再对比2020年到2022年，2007年7月至2008年8月等两次的油价上涨翻倍行情，在其之后，金价都迎来了牛市行情。因而，目前的油价上涨，也是在为下半年或明年牛市制造契机。所以，金价这波下跌究竟是趋势反转，还是更大上涨周期中的一次中途修正。我个人还是偏向后者。

技术上，月线级别，金价本月目前表现持续走弱，一度收复前3个月涨幅，有逆转牛市的倾向，但目前仍未实质性跌破之前的上升趋势线支撑，如本月收线在此上方，则后市偏向持续的震荡调整，并在这之后再度向上攀升。反之则仍有下探新低的风险。

周图级别，金价本周在进一步走低之后，目前维持触底回升止跌看涨形态，如本周维持此形态收线，下周则有望反弹触及4800美元或5000美元关口。

日图，金价昨日回落走低，延续周三遇阻回撤压力，多头动力未能突破100日均线，同时还面临5-10日短期均线压力，后市走势偏向震荡或再度走低的概率较大。日内有再度测试4300或4200美元关口的预期。上方则继续关注100日均线压力情况。

黄金：下方关注4320美元或4240美元附近支撑；上方关注4445美元或4520美元附近阻力；

白银：下方关注66.10美元或64.10美元支撑；上方关注69.75美元或71.90美元阻力；

注：

黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035

国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.25元(理论上)。

美国期货金价＝伦敦现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)

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回顾历史因果，解读当下环境，展望未来走向，秉承大胆预测，谨慎交易原则。--张尧浠

以上观点及分析仅代表作者个人思路，只供参考，不作交易依据，据此操作，盈亏自负。

You decide your own money。

美伊谈判是真是假，至少华尔街已从特朗普引发的五分钟狂飙获得明确信号

Wed, 25 Mar 2026 16:10:51 +0800

在特朗普于Truth Social宣布不攻击伊朗能源设施后不久，油价急剧下降超过13%，美国国债收益率显著下降，美股在开盘前大幅上涨。

尽管伊朗在不到一小时后否认了特朗普关于谈判正在进行的说法，但这并未改变周一市场的整体趋势。分析认为，市场之所以如此表现，是因为华尔街认为信号非常明确：至少特朗普本人急于结束这场由他三周多前引发、并将全球经济推向危机边缘的战争。

有分析师表示，如果未来7到10天内问题无法解决，我们可能会看到类似疫情期间的全球经济停滞。今天的表态显示，特朗普意识到实体经济可能面临“悬崖式下跌”的风险。

特朗普的行动引发了大约五分钟的剧烈反弹，也为自美以对伊朗开战以来华尔街最动荡的交易日画上句号。这一幕也让人回想起去年4月，当时特朗普发动“美国对抗全球”的关税，将全球金融市场推向边缘，随后又迅速转变方向。

据媒体引述知情人士称，与当时类似，特朗普此次表态部分也是为了安抚因市场动荡而不安的投资者，避免在新一周开始时出现新一轮剧烈抛售。

周一美股开盘后，标普500指数一度上涨2.2%、为5月以来最大涨幅，两年期美债收益率一度从高点大幅下降22个基点至3.79%，布伦特原油价格暴跌、跌破每桶100美元，美元走弱，欧洲股债市场也由跌转涨并收高。

然而，在表面之下，市场对特朗普能否轻易结束冲突仍存疑。随着这种情绪的扩散，各类资产的早盘涨幅逐渐回吐。投资者普遍怀疑，特朗普周一的表态更多只是短期稳定市场的行动。到周一美股收盘时，标普500涨幅已收窄至约1.2%，美债市场的涨势也有所回落。

上述市场走势也突显出，仅靠口头安抚难以说服那些已在为中东长期动荡做准备的投资者。一些人担心，这已经不再完全由特朗普决定了，不像关税那样可以随时叫停，那些因为他对市场反应敏感而感到安心的人，可能判断失误。

在特朗普重返白宫的第一年，交易员逐渐形成一种预期：一旦政策引发市场大跌，他往往会迅速转向。这一现象被称为“TACO交易”（特朗普总会退缩），也助长了“逢低买入”的交易心态——无论是贸易战威胁、提出接管格陵兰，还是抨击美联储。

但对伊朗的战争削弱了这种信念。过去几周，冲突持续升级：特朗普时而宣称胜利在望，时而指责盟友未提供支持；伊朗方面依然稳固，通过封锁霍尔木兹海峡，伊朗切断了全球关键能源供应。

中东冲突的影响在上周愈发明显。能源价格飙升带来新的通胀冲击，交易员开始押注全球央行将被迫进一步加息。这加剧了“滞胀”风险，即增长疲弱叠加通胀上升，并导致全球债券市场蒸发超过2.5万亿美元市值，本月或创下三年多来最大月度跌幅。

这也突显出战争正在冲击特朗普政府的其他政策目标——包括降低按揭贷款利率、压低油价，以及在今年美国中期选举前展示美国经济稳健的形象。

尽管特朗普多次抨击美联储主席鲍威尔未能降息，但截至上周五，两年期美债收益率自伊朗冲突开始以来已上升超过0.5个百分点，反映出市场对通胀制约政策空间的担忧。

有分析人士指出，虽然特朗普显然在努力压制油价，但或许，再一次，是债券市场迫使他做出让步。

在上周五股市下跌、标普500录得一年最长周度连跌后，特朗普在社交媒体上表示自己“非常接近”实现目标，并考虑缩减在中东的军事行动。

随后他又威胁称，如果伊朗不在48小时内重开霍尔木兹海峡，将攻击其电力设施。但到周一，他又表示将暂停行动五天，并称谈判取得进展——这一说法遭到伊朗否认。

在许多人看来，特朗普立场反复以及不准确言论，正在削弱其在金融市场的公信力，这已严重扰乱市场仓位布局。有分析师直言：

最难预测的不是战争本身，而是白宫的沟通方式以及市场对其反应的程度。市场无法判断，这究竟是接近尾声的可信信号，还是又一次几乎完全实现的说法。

所谓真相取决于认知，而特朗普的反复无常是在不确定性之上叠加不确定性，这反而限制了原本信心十足的空头推动市场进一步下跌的能力。这样的反复在为市场争取时间，同时也抑制了过度自信——无论好坏。

赵兴言：黄金追空就涨，追涨就跌？欧盘关注4200！

Mon, 23 Mar 2026 15:03:50 +0800

黄金直接再度跌破早间低点，目前最低到了4270一线，当前的行情说实话追涨没底，追空怕涨，你说该怎么做？其实都是博弈罢了，自美伊冲突爆发以来，油价飙升加剧了通胀风险，也降低了市场对美联储及其他央行近期降息的预期，这对无息资产黄金构成利空，金价已连续8个交易日下跌，并录得自1983年以来最大单周跌幅。

而当前的行情已经连续从5000关口跌至4270一线，今天维持不会到4200的关口，加上当前的波幅随随便便振幅都是百点起步，根本给不了特别好的建议。更多实时进场点位，以兴言实盘提示为主！

所谓一个靠谱的人，凡事有交代，件件有着落，事事有回音，兴言一直致力于市场，唯有坚持写出对投资者有用的分析，少错一单，那么我相信日久见方能见人心！

责任编辑：赵兴言

【以上观点，仅供参考，投资有风险，入市需谨慎】

冷艺婕：3.4黄金晚间多看5250二次企稳原油回落多

Mon, 23 Mar 2026 09:02:59 +0800

杜绝弄虚作假，以实事求是为准。大家好，我是冷艺婕。（添加冷老师即刻给出目前跟单思路）

你选不选择和我合作无所谓，但你必须得为你自己错误的选择负责！外汇市场它是长期稳健获利的投资行业，在你不是很了解的情况下请慎重选择！因为它亦能载舟也能覆舟！它可能是摧残你精神和物质的烫手山芋更可能是你破坏家庭的导火线，艺婕在这里最想强调的是家庭第一，工作第二，投资第三！

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黄金快速拉升，形成V型反转，跟前期一波下跌调整是一样的节奏，看价格反弹还将延续，上方目标位5250附近，站上这里则继续上行，否则将横盘震荡，晚间多空都可以入场，关注5250是否二次企稳节奏。大整体方向看还在C浪上升中，趋势没有变。

黄金晚间：维持早间思路多空都可以参考。

原油日内保持整理震荡接多思路。下方支撑在71.0一带。本周保持71.0之上多。晚间回撤小支撑73.0附近可多。

原油晚间：回撤73.0附近多上看78.0-79.0。若被扫则在72.0附近继续多。

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以上文章由金融分析师冷艺婕公众号：{小冷艺婕}独家编撰，更多黄金原油投资经验，交易操作策略，详情消息面技术面解读，提醒建仓点位以及平仓点位，冷艺婕老师在线指导！

冷艺婕：3.4黄金晚间多看5250二次企稳原油回落多

Sat, 21 Mar 2026 00:44:47 +0800

杜绝弄虚作假，以实事求是为准。大家好，我是冷艺婕。（添加冷老师即刻给出目前跟单思路）

目前实盘可提供跟单账户查验收益!自25年10月10号截止现在已经完成多次增倍!【可以进行查验以及观摩】

黄金晚间：维持早间思路多空都可以参考。

原油日内保持整理震荡接多思路。下方支撑在71.0一带。本周保持71.0之上多。晚间回撤小支撑73.0附近可多。

原油晚间：回撤73.0附近多上看78.0-79.0。若被扫则在72.0附近继续多。

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全球外汇市场要闻汇总（2025年5月21日）

Fri, 20 Mar 2026 08:53:56 +0800

周三（5月21日）全球外汇市场要闻速递：

1、花旗银行预计到2025年底墨西哥比索兑美元汇率将达到20.69，到2026年底该汇率将为21.00。

2、据多位知情人士透露，美国国会众议院共和党领导层与来自高税收州的共和党议员在周二晚间取得重大突破，双方就争议已久的州和地方税收减免（SALT）上限问题接近达成一致。这项关键妥协将大幅提高现行1万美元的减免上限至4万美元，为特朗普政府提出的全面税收与支出法案扫清了最主要的立法障碍。这场持续数周的拉锯战终于迎来转机，共和党高层希望最快能在周三将法案提交众议院表决。

3、英国4月CPI月率录得1.2%，为2023年4月以来最大增幅。英国4月零售物价指数月率录得1.7%，为2022年10月以来最大增幅。英国4月消费者价格指数（CPI）年增率上升至3.5%，显著高于3月的2.6%，也超过了此前市场调查预期的3.3%，以及英国央行（BoE）本月初给出的3.4%预测。

4、欧洲央行副行长金多斯：欧元区债券收益率已与美国脱钩，利差处于可控范围。市场目前保持平静，但这种情况可能改变。

5、中国央行今日开展1570亿元7天期逆回购操作，因今日有920亿元7期逆回购到期，当日实现净投放650亿元。

万腾Vatee 2026.03.19黄金市场分析报告

Thu, 19 Mar 2026 14:48:48 +0800

一、宏观基本面要闻

1、美国政治与财政动态

o 鲍威尔首次明确表示，在司法部调查结束前不会离开美联储理事会；如果沃什的提名继续拖延，他也将依法继续担任临时主席。此番表态意味着鲍威尔短期内仍会主导美联储政策，而当前偏谨慎降息的立场也大概率延续。

2、全球市场动态

o 美联储连续第二次维持利率不变，点阵图仍指向未来两年仅缓慢降息，同时上调通胀和经济预期，显示政策立场依旧偏谨慎。鲍威尔在发布会上强调，若通胀没有进一步回落就不会轻易降息，甚至承认加息并非完全没被讨论过；受此影响，市场整体解读偏鹰，黄金下跌、美债收益率和美元上行，全年降息预期也进一步收缩。

o 澳洲联储称，全球网络安全、地缘政治和监管变化带来的金融风险正在上升，但澳洲金融体系整体仍较稳健，流动性和家庭企业资产负债表都有一定缓冲。与此同时，澳洲2月就业数据喜忧参半，虽然总就业和参与率上升，但失业率升至4.3%、全职就业转负，反映劳动力市场边际放缓。

o 受中东战争推高能源价格影响，英国央行大概率将暂缓原本几乎确定的降息，周四预计继续维持利率不变。虽然英国经济本身偏弱，但通胀回落进程再度被打乱，市场已明显削减年内降息预期，甚至开始计入加息可能；整体来看，英国央行短期更可能选择观望，等待通胀和局势进一步明朗。

o 日本为配合史无前例的国家石油储备释放，正考虑破例允许外国船籍油轮参与国内原油运输，因为仅靠本国油轮已难以完成全部调运任务。此举反映出，在中东局势升级、全球能源市场波动加剧之际，日本不仅要通过释储稳供应，还要尽快打通运输瓶颈，避免因物流受限进一步推高油价。

3、地缘与风险事件

o 卡塔尔表示，伊朗导弹击中了位于拉斯拉凡工业城的关键LNG枢纽并引发火灾，造成严重破坏，尽管其防空系统已拦截大部分来袭导弹。由于伊朗已将海湾能源设施列为优先打击目标，事件也迅速加剧了市场对中东天然气与能源供应安全的担忧，周边产油国产气国正紧急疏散相关设施人员。

o 专家认为，美国直接打击伊朗的高强度军事行动可能只会再持续几天到几周，原因在于关键远程和防御弹药库存已十分紧张，难以长期支撑；但即便美国后续收手，以色列大概率仍会继续对伊朗展开周期性打击。

二、行情回顾与分析

1、黄金（XAUUSD）

截至2026年03月18日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1066.99吨,较上一个交易日减少2.57吨。2026年03月18日现货黄金自5005.96美元/盎司开盘后震荡走弱，盘中最高向上触及5016.41美元/盎司。美盘交易时间暴跌至4835美元一线后震荡拉回，未能有效站稳4900美元关口，随后开启新一轮跌势。最低向下触及4807.1美元/盎司，最终收于4818.77美元/盎司，跌187.86美元或3.75%。

基本面消息，美联储最新会议继续维持利率不变，但整体表态明显偏鹰，不仅强调通胀仍然偏高、今年大概率只会再降息一次，还反复提到中东战争、能源价格飙升与关税扰动正在加大未来通胀的不确定性。与此同时，美国2月PPI超预期走强，进一步削弱了市场对短期降息的期待。地缘局势方面，伊朗相关冲突持续升级，帕尔斯气田遇袭、海湾能源设施风险上升，推动国际油价大幅走高，但这一次高油价更多被市场解读为通胀压力而非单纯避险驱动。

受此影响，黄金周三出现明显回调，现货金价跌破5000美元整数关口后加速下探，盘中一度逼近4800美元，最终单日跌幅接近4%。从逻辑上看，原本地缘冲突应利多黄金，但这次市场更担心的是油价上涨会抬高通胀、迫使美联储在更长时间内维持高利率，甚至保留进一步收紧的可能。美元指数重新站上100，美债收益率同步走高，直接压制了黄金这类无息资产的吸引力，也使避险买盘未能有效对冲宏观利空。

市场情绪方面，当前交易主线已经从“地缘避险推升黄金”切换为“高油价+高通胀+高利率预期压制黄金”。也就是说，黄金短期表现得更像风险资产而不是传统避险资产，资金在股市、商品、债市和贵金属之间进行了明显再平衡，部分多头选择集中止盈离场。虽然中东局势并未缓和，且美国是否扩大对伊朗行动仍存不确定性，但在美联储没有释放更明确宽松信号之前，市场对黄金的情绪偏谨慎偏空，短线仍以防守和观望为主。

技术分析上，金价跌破5000这一关键心理关口后，短线趋势明显转弱，4800附近已成为当前最重要的多空分水岭。如果后续持续承压并有效失守4800，市场可能进一步测试更低支撑，空头情绪也可能继续释放；但如果能够在4800一带企稳，并伴随美元回落或避险情绪重新升温，金价仍有望出现技术性反弹。整体来看，黄金中长期结构并未完全破坏，但短期走势已进入高波动、高敏感阶段，后续需要重点关注美联储口径变化、油价走势以及中东局势是否继续升级。

重点数据关注：美国至3月14日当周初请失业金人数、美国3月费城联储制造业指数、美国1月批发销售月率、美国1月新屋销售总数年化、美国2月谘商会领先指标月率。

重要事件关注：密切关注中东军事行动最新消息。

当日目标区间：如果能够在4800一带企稳，并伴随美元回落或避险情绪重新升温，金价仍有望出现技术性反弹。

三、总结和展望

从整体宏观环境看，当前市场主线已经更加清晰地转向“中东冲突升级叠加全球央行谨慎偏鹰”。一方面，鲍威尔明确表示在司法部调查结束前不会离开理事会，若继任者确认受阻还将继续担任临时主席，这意味着美联储短期政策主导权仍掌握在其手中，而其对降息保持克制、对通胀和能源冲击保持警惕的立场也将继续影响市场定价。另一方面，中东局势持续恶化，卡塔尔LNG枢纽受袭、海湾能源设施面临威胁、霍尔木兹海峡运输受阻，使油气供应风险进一步上升，全球通胀预期再度被推高。在这一背景下，美联储、英国央行、欧洲央行以及澳洲联储都更倾向于观望甚至释放偏鹰信号，市场也因此重新评估未来降息节奏，美元和美债收益率整体获得支撑，风险资产与贵金属则承受更大波动。

从行情表现来看，黄金在高油价与高利率预期的双重压制下出现明显调整，市场短线更关注“通胀冲击压制宽松预期”，而非单纯的避险逻辑；原油则继续围绕“能源供应链受损”展开强势定价，短期仍是波动率最高、受地缘事件驱动最直接的资产。非美货币方面，欧元和英镑虽受到本国央行可能暂停降息的支撑，但在美元偏强的大背景下，上行空间仍受限制；澳元则受就业数据分化拖累，短线表现相对偏弱；日元虽有日本贸易数据改善带来阶段性支撑，但走势仍需结合美日利差变化判断。展望后市，市场焦点仍将集中在中东军事行动是否继续升级、能源价格能否维持高位，以及美联储和其他主要央行会否进一步强化“更高更久”的政策预期；在这些不确定性消退之前，整体市场大概率仍将维持高波动、强分化的运行格局。

风险提示及免责条款

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com

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