美联储官员警告金融市场风险 12月降息决策复杂化

美联储官员近期在公开讲话中强调金融市场稳定风险，警告资产价格可能面临大幅回调 ，这一论调成为未来降息讨论的新焦点 。随着12月议息会议的临近
，决策路径因通胀 、就业和政府停摆导致的数据缺失而变得更加复杂
。

美联储理事库克在乔治城大学的讲话中指出，金融体系正面临新的潜在风险 ，包括私人信贷市场的快速扩张
、对冲基金在美债市场中的高杠杆交易
，以及生成式人工智能在机器化交易中的加速应用。库克表示，美国资产价格处于历史高位 ，她不排除出现异常规模的价格下跌
，认为大幅回调的可能性正在上升 。

克利夫兰联储主席哈马克在同一天的活动中表示反对进一步降息，理由是通胀仍然过高 ，金融条件过度宽松构成风险
。她认为，降息可能以更高的金融稳定风险为代价
，尽管银行体系资本充足、家庭部门资产负债表稳健，但她正在密切关注对冲基金杠杆水平和私人信贷的增长趋势。

两位官员的担忧与美联储10月会议纪要中的观点一致 。纪要显示 ，多名决策者提到金融市场资产估值偏高
，并警告科技股可能因市场对人工智能技术前景的预期改变而出现无序大幅下跌
。这些担忧反映出美联储内部正在围绕两大问题展开辩论：继续降息是否会让通胀进一步偏离2%的目标，以及劳动力市场的降温是否更需要政策支持。

政府停摆导致关键经济数据缺失 ，使得美联储判断当前经济状况变得更加困难 。劳工统计局周四公布的数据显示
，9月就业增加超过市场预期的两倍，但失业率上升至4.4%。由于政府停摆 ，下一份完整的就业报告要到12月会议后一周才会发布
。

数据公布后
，市场交易员预计，只要没有出现就业市场明显恶化 ，美联储大概率将在12月按兵不动
，延后至明年1月再实施一次25个基点的降息。

就业数据 9月数据 市场预期 就业增加 超过市场预期的两倍 - 失业率 4.4% -